AFOS Analytics
Pricing político en tiempo real · Mercado de predicción × encuestas × prensa · sin promedios suavizados
Semana de rotación intra-tercera-vía: la señal no está en la cima, está en el rango de tercer lugar. Renan Santos subió +3.00pp en la semana (13.85% → 16.85%, con pico de 17.20% el 30/mayo) — el mayor Δ aislado del book — mientras que todo el resto de la tercera vía cedió en sincronía: Zema −1.50pp (4.25% → 2.75%), Haddad −1.35pp (6.65% → 5.30%), Caiado −0.30pp (1.75% → 1.45%). No fue rotación difusa; fue consolidación direccional — dinero salió de los demás nombres y entró en Renan, que lideró la acumulación de volumen nuevo (+USD 0.34M, para 6.25M acumulado, por encima de Flávio 6.14M y Lula 6.01M entre los contendientes vivos). En la cima, ruido: Lula cerró plano en 40.50% (a pesar de spike intrasemanal a 41.50% el 28/mayo) y Flávio driftó −0.50pp hacia 28.35%, abriendo el gap Lula × Flávio a +12.15pp (+0.50pp en la semana). STF impeach se enfrió de forma continua, de 6.75% (26/mayo) a 5.45% (−1.30pp en la semana), devolviendo el premio del ciclo Vorcaro. Ninguna encuesta nacional Tier-1 fue publicada en la semana, y ninguna está programada para 01-07/jun — entonces la divergencia negociable sigue sin prueba: Renan a 16.85% en el mercado contra ~2% en las encuestas (Medio/Idea 28/mayo, 1T 2.1%), un gap de ~15pp que el mercado está activamente financiando, no fadando.
1.Executive Summary
La semana 26-30/May fue de consolidación en la tercera posición y ruido en el tope. El contrato que se movió no fue ninguno de los dos primeros: fue Renan Santos, que concentró tanto la ganancia de probabilidad (+3.00pp) como el flujo de volumen nuevo (+USD 0.34M en la semana), mientras los demás nombres de la tercera vía cedieron de forma sincronizada. La lectura de pricing es de rotación interna a la tercera vía, no de revaluación del duelo Lula × Flávio — el tope se movió ±0.50pp y la tercera posición se movió +3.00pp. Sin ningún registro nacional Tier-1 en la semana (todos los registros TSE fueron estatales), el movimiento no tuvo catalizador de investigación detrás: fue convicción de mercado aislada, lo que torna la divergencia Renan 16.85% mercado × ~2% investigación el objeto de observación central de la edición. Snapshot cerrado en 31/May 19:50 BRT (los mercados operan 7 días; el cierre de domingo es el dato más reciente sobre la semana cubierta).
2.Por qué AFOS no suaviza
La mayor parte de la industria de agregación de señales electorales reduce divergencia mediante promedio ponderado — modelos de "consensus tracker" tratan diferencias entre mercado, investigación y cobertura como ruido a ser cancelado. Para esta audiencia, este es exactamente el error a evitar — y esta semana lo habría borrado la única señal que importó.
Por qué importa: la suma de la tercera vía se movió poco en la semana (~26.2% → ~26.35%) — un agregado diría "estable". Pero los componentes cuentan otra historia: Renan +3.00pp, Zema −1.50pp, Haddad −1.35pp, Caiado −0.30pp. Promediar destruye dos informaciones a la vez: la rotación direccional dentro del libro (dinero eligiendo un caballo) y la divergencia de magnitud contra la encuesta (~15pp). El mercado está precificando un nombre que la intención declarada no ve — o la encuesta subdimensiona tracción que el mercado ya capturó. La próxima encuesta nacional decide cuál de los dos está en lo correcto.
A diferencia de la Edición №1, en la que cuatro encuestas nacionales validaron el precio del mercado en la misma semana, esta semana no tuvo ninguna encuesta nacional para confrontar el movimiento de Renan. Esto cambia la naturaleza de la divergencia: en la №1 era divergencia de magnitud con dirección ya confirmada por encuesta; aquí es divergencia no comprobada — el mercado se movió +3.00pp sin ningún dato de encuesta detrás. El AFOS Tradeoff reporta el número del mercado y el de la encuesta lado a lado y mantiene el gap de ~15pp como variable observada, no como error a corregir. El catalizador que resolvería esto — una encuesta nacional — no está en el calendario de la próxima semana.
3.Escenarios ponderados para la semana
Tres caminos plausibles para la próxima ventana de capturas de pantalla (01-09/Jun):
Top-2 estable (Lula 39-41%, Flávio 28-29%, gap entre +11 y +13pp) y Renan se acomoda en la franja 15-18% sin nuevo gatillo. Como ninguna encuesta nacional Tier-1 está agendada para 01-07/Jun, no hay catalizador de recalibración a la vista — la divergencia Renan × encuesta permanece abierta y no testada. Neutral neto para BRL.
El +3.00pp de Renan en la semana es froth — no tuvo fundamento documentado (sin evento, sin investigación nacional) — y revierte a la banda de 12-13% a medida que la brecha de ~15pp contra la investigación se reafirma. Quién está short en la divergencia apuesta aquí. Implícito: mercado sobre-precificó tracción de tercera vía sin dato de soporte.
La rearticulación del centro-derecha se materializa: una fórmula Caiado-Zema (negociación confirmada por g1 el 30 de mayo, con Kassab considerando participar) redistribuye la tercera vía en su conjunto de una vez. Repricing estructural — Zema (2.75%) y Caiado (1.45%) serían los primeros en moverse, y la tesis de Renan como nombre único de esa franja sería cuestionada.
4.Indicator Grid
| Contrato | Actual | Δ semana | Vol USD acum. | Lectura implícita |
|---|---|---|---|---|
| Renan Santos tercera vía (Poly) | 16.85% | ↑3.00pp semana | 6.25M | Mayor Δ del book; pico 17.20% (30/May); mayor volumen entre vivos |
| Lula [1º turno](/es/glossary#primeiro-turno) | 40.50% | flat na semana | 6.01M | Encabezado anclado; pico a 41.50% (28/May) revertido |
| Flávio [1º turno](/es/glossary#primeiro-turno) | 28.35% | ↓0.50pp semana | 6.14M | Leve deriva bajista, sin ruptura de rango |
| Brecha Lula–Flávio | +12.15pp | ↑0.50pp semana | — | Apertura marginal por caída de Flávio; ruido |
| Haddad [1º turno](/es/glossary#primeiro-turno) | 5.30% | ↓1.35pp semana | 5.29M | Cede para el Renan dentro de la 3ª vía |
| Zema [1º turno](/es/glossary#primeiro-turno) | 2.75% | ↓1.50pp semana | 3.24M | Mayor caída relativa de la 3ª vía; volumen alto en precio cayendo |
| [STF](/es/glossary#stf) impeach <2027 | 5.45% | ↓1.30pp semana | ~80k | Se enfría de 6.75% (26/May); devuelve prima del ciclo Vorcaro |
| Pluralidad de PL en el Senado | 68.00% | ~flat semana | ~245k | Favoritismo del [PL](/es/glossary#pl) consolidado en el rango 68-70% |
| Caiado [1º turno](/es/glossary#primeiro-turno) | 1.45% | ↓0.30pp semana | 3.50M | Negociación de fórmula presidencial con Zema (g1 30 de mayo) aún sin precio |
5.Liquidez y estructura de mercado
Los cinco mayores volúmenes del book entero están en contratos de probabilidad ≤1.1% — Tarcísio (USD 12.33M), Eduardo Bolsonaro (9.38M), Carlos Massa (9.21M), Eduardo Leite (7.18M) y Michelle (7.02M), todos con posiciones antiguas que nunca fueron desmontadas. Es volumen legado, no tracción corriente; ninguno es contendiente activo en esa franja. Leer "precio bajo + volumen alto" como convicción concentrada ya precificada, no como ausencia de interés. El dato relevante de la semana está justo debajo del top-5: los tres contendientes con probabilidad material — Renan (6.25M), Flávio (6.14M) y Lula (6.01M) — quedan agrupados alrededor de USD 6M, y Renan lidera el volumen acumulado entre ellos por primera vez, además de haber acumulado el mayor flujo nuevo de la semana (+USD 0.34M). Coherente con la tesis de que el margen de información migró a la franja de tercer lugar.
Los 5 mayores volúmenes acumulados representan ~USD 45M (~49%) del mercado presidencial (total ~USD 92M). Atención a la lectura cruzada de precio × volumen en la semana: Renan acumuló +USD 0.34M con precio subiendo (compra activa), mientras que Zema acumuló +USD 0.34M con precio cayendo −1.50pp (venta/reprecificación a la baja) — mismo volumen incremental, direcciones opuestas. Pico de volumen bajo (USD <500k) en contrato individual debe ser tratado como ruido hasta confirmación de flujo recurrente.
6.Calendario de prints price-relevant
| Fecha | Muestra | Por qué importa | |
|---|---|---|---|
| Lun 01/Jun | Real Time Big Data (estatal) | n=2.000 | Mayor confiabilidad de la ventana; sin lectura nacional |
| Lun 01/Jun | Veritá (estadual) | n=2.030 | Muestra más grande del día; alcance estatal |
| Jue 05/Jun | Instituto Vox Brasil (estatal) | n=2.100 | Muestra más grande de la semana; cierra la ventana sin impresión nacional |
| Jue 05/Jun | Ranking Brasil (estatal) | n=2.000 | Estatal; ninguna [Datafolha](/es/glossary#datafolha)/[Quaest](/es/glossary#quaest)/[AtlasIntel](/es/glossary#atlasintel) nacional programada |
Fuente: registro TSE vía API AFOS. Son 26 encuestas calificadas (n≥1.000) en la ventana 01-07/Jun, todas de alcance estatal — ninguna nacional. El dato price-relevant es la ausencia: la divergencia Renan (mercado 16.85% × encuesta ~2%) no tendrá prueba de realidad por encuesta nacional esta semana. Registrada ≠ publicada — la inclusión no garantiza divulgación.
7.Watch list — disparadores de la semana
- Renan Santos: continuación o reversión del +3.00pp. El movimiento vino con volumen (convicción, no ruido fino), pero sin ningún dato de encuesta detrás. Si se extiende, se convierte en tendencia; si revierte a 12-13%, era espuma. Es el trade más activo del libro.
- Primera encuesta nacional post-[Datafolha](/es/glossary#datafolha) 22/May. No hay ninguna programada para 01-07/Jun, pero la primera en salir recalibra el gap +12.15pp y, sobre todo, prueba la divergencia de ~15pp del Renan. Punto de dato más price-relevant de la ventana.
- Rearticulación Caiado-Zema. Negociación de fórmula confirmada (g1, 30 de mayo); Kassab considera participar, decisión en julio. Una fórmula formal redistribuye a la tercera vía completa y cuestiona la tesis de Renan como nombre único de la franja.
- [STF](/es/glossary#stf) impeach abaixo de 6%. Devolvió la prima del ciclo Vorcaro (6.75% → 5.45% en la semana). Un nuevo mínimo de ciclo por debajo del 5% señalaría desactivación completa de la tesis; un regreso por encima del 6% requeriría un nuevo gatillo institucional.
- Cola de inflación ≥6.00% — señal de baja confianza. Las bandas superiores subieron a fin de semana, pero en mercados de volumen fino (USD 4-12k/banda) y con gran oscilación intradiaria. Tratar como ruido de book raso hasta confirmación de flujo recurrente, no como tell macro.
8.Metodología
AFOS Tradeoff agrega tres señales sin mediarlas en compuesto: Polymarket (denominado en USD, latencia ~30min), encuestas registradas en el TSE (intención declarada, periodicidad variable) y 400+ fuentes de prensa (event flow). Cuando los tres divergen, la divergencia es la señal — no el consenso. El volumen USD se reporta junto con la probabilidad implícita para separar convicción de spike artificial. Liquidez (profundidad de book) no se cita inline pues liquidez baja en Polymarket no significa precio errado (arbitraje activo en minutos), y exponer el número técnico genera misread en audiencia lega.
Series de Δ semana derivan de snapshots persistidos diariamente en Neon (26-31/May), en base consistente con el pipeline del dashboard. Código fuente, datos brutos y síntesis editorial diaria (PT/EN/ES) bajo licencia Apache 2.0: afos-analytics.com · github.com/AFOS-Analytics.
9.Lectura adicional · cobertura macro
Artículos relevantes de la semana en medios de referencia. AFOS Tradeoff es fuente primaria (Polymarket + TSE + encuestas); las referencias a continuación son lectura complementaria para alineación de contexto. Atención: parte opera con paywall.
- g1 · Caiado sobre negociación con Zema (30 de mayo, acceso abierto) — g1.globo.com/rs/rio-grande-do-sul/eleicoes/2026/noticia/2026/05/30/buscamos-que-nao-haja-desagregacao-da-centro-direita-afirma-caiado-sobre-negociacoes-com-zema.ghtml
- Bloomberg · cobertura Brasil/política(paywall) — www.bloomberg.com/politics/latin-america
- Reuters · sección Brasil — www.reuters.com/world/americas/brazil/
- Valor Econômico · política y mercado(paywall) — valor.globo.com/politica/
- Estadão · economía y política — www.estadao.com.br/economia/
Referencias de contexto macro. La señal primaria de esta edición (rotación intra-3ª-vía y divergencia Renan mercado × encuesta) es observación directa del pricing Polymarket cruzado con registro TSE, no derivada de los artículos anteriores.